Carteras Gestionadas Septiembre

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• Por la parte de renta fija, la mayoría de los fondos acaban en positivo, con subidas principalmente de la deuda de
gobiernos periférica. La parte de crédito euro corto plazo es la que mas ha sufrido durante el mes, haciendo que los
fondos de esta temática caigan alrededor de un 1% de media.
• Por la parte de renta variable, los fondos terminan con un comportamiento mixto, subiendo la parte de Europa y
bajando en USA, diferencia que hemos visto pocas veces durante lo que va de año.
• Las carteras durante el mes han tenido un comportamiento positivo tanto en absoluto como en relativo, ya que se
ha generado rentabilidad positiva durante el mes, y además se ha generado alfa frente al benchmark de cada perfil.
Esto se debe principalmente a los fondos alternativos que han tenido un buen comportamiento, destacando de
nuevo en fondo de BlackRock Euorpean Absolute Return.
• Durante el mes solo se ha realizado un cambio en el perfil dinámico, ya que era el único perfil que tenia exposición
a eventos corporativos, y desde gestión, con todo el tema de la pandemia, pensamos que se van a ralentizar estas
operaciones, por lo que cambiamos el fondo de Candriam Risk Arbitrage por un fondo de gobiernos total return de
Franklin Templeton. Esta posición es más táctica que estratégica.

Ficha mensual Septiembre 2020

Carteras Gestionadas Agosto

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Por la parte de renta fija, la mayoría de los fondos acaban en positivo, a excepción de los fondos con un alto peso en gobiernos, donde el empinamiento de la curva de los periféricos hace perder algo de terreno en el mes. Esto se ve en el fondo de Schroder de gobiernos que se deja en el mes -0,85%.

Por la parte de renta variable, todos los fondos han tenido un comportamiento positivo, ya sean europeos o americanos. Vuelve a conseguir mejor performance los fondos americanos y globales, destacando el Morgan Stanley US Advantage, que lleva en el año más de un 50%, incluyendo divisa.

Las carteras durante el mes han tenido un comportamiento positivo para todos los perfiles. Destaca el buen comportamiento de la muy conservadora, con una subida de 0,50%; esto principalmente es por el recorte en la rentabilidad de los bonos corporativos.

Durante el mes se ha realizado un cambio para todos los perfiles, aumentando ligeramente la beta de las carteras a las pequeñas compañías en Europa. Este movimiento se ha realizado para coger las posibles mejoras en las expectativas de los mercados europeos. Por contra, sale de las carteras el fondo mixto Olea Neutral, cuyo comportamiento no ha sido el esperado.

Ficha mensual Agosto 2020

Carteras Gestionadas Julio

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Por la parte de renta fija, la mayoría de los fondos acaban en negativo, ya que por la alta volatilidad de los mercados ha supuesto una fuerte ampliación en los spreads de crédito, haciendo que los bonos corporativos, y en especial el High Yield, sufran en precio.

Por la parte de renta variable, todos los fondos han tenido un comportamiento negativo, ya que el impacto del coronavirus en los mercados se esta empezando a notar, con fuertes caídas en todas las bolsas y en especial la de los países exportadores como Alemania.

Las carteras durante el mes han tenido un comportamiento negativo en absoluto, pero en comparación con los mercados y los índices han tenido un muy buen comportamiento, gracias a fondos con una beta a mercado muy baja e incluso negativa.

Durante el mes se ha realizado un cambio para todos los perfiles, incluyendo un fondo multiactivo defensivo, Adriza Neutral, que ha ayudado a las carteras a soportar mejor las caídas. Dependiendo del perfil se ha reajustado los pesos, saliendo en la totalidad de la poca renta variable España y sacando la parte de renta fija del monetario.

Ficha mensual Julio 2020

Departamento de Gestión

Carteras Gestionadas Mayo

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Comentarios del Gestor

 

En renta fija, la mayoría de los fondos acaban en positivo, destacando el aplanamiento de la curva en todas las divisas. Han obtenido mejores resultados aquellos que cuentan con mayor exposición a los denominados bonos High Yield o de Alta Rentabilidad

En renta variable, todos los fondos se han comportado satisfactoriamente gracias al mensaje enviado desde los bancos centrales. Destacar el buen comportamiento, una vez más, de Estados Unidos frente a aquellos que cuentan con mayor presencia en Europa.

Las carteras durante el mes han tenido un comportamiento positivo en general, con todos los perfiles cerca de recuperar las caídas producidas por el Covid-19. Hablando en términos de rentabilidad relativa, los perfiles mas conservadores consiguen generar alfa, gracias al aumento de ponderación en bonos gubernamentales realizado el pasado mes de abril, movimiento que ha contribuido a la rentabilidad total de la cartera en 15 puntos básicos.

En mayo  no se han realizado variaciones en la composición de las carteras, con el ojo puesto en futuras correcciones de la renta variable de la zona euro a fin de incrementar el riesgo en este tipo de activo, al contar en la actualidad con posiciones en compañías estadounidenses.

 

Departamento de Gestión

Carteras Gestionadas Abril

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Comentarios del gestor

 

En renta fija, la mayoría de los fondos acaban en positivo, reduciendo así las fuertes caídas que tuvieron durante el mes anterior, aunque todavía no han conseguido recuperar los niveles previos a la crisis del Covid-19. Dentro de esta categoría, los activos con mejor calificación han tenido un mejor comportamiento relativo, como los referenciados a Gobiernos e «Investment Grade».

Hablando en términos de renta variable, todos los fondos han tenido un comportamiento positivo, al haberse producido un rebote técnico en todos los sectores que concurren en el mercado. Las bolsas americanas son las que mayor recuperación obtuvieron gracias a los mensajes de apoyo de la FED y a la ayuda de las empresas tecnológicas.

Las carteras durante el mes han tenido un comportamiento absoluto positivo, generando alfa sólo en los perfiles más conservadores. Los fondos con mayor rendimiento han sido aquellos que cuentan con mayor sesgo americano en renta variable mientras que en la denominada fija, el mercado ha premiado la calidad de la emisión…

En este período hemos efectuado un cambio para los perfiles de menor riesgo al incluir un fondo de renta fija de Gobiernos, reduciendo la ponderación en los denominados High Yield (alta rentabilidad). Este movimiento ha favorecido nuestras carteras al reducir su riesgo en renta fija con el objetivo de posicionarse ante posibles nuevas subidas de la deuda soberana impulsadas por actuaciones del BCE.

 

Ficha mensual Abril 2020

Departamento de Gestión

Carteras Gestionadas Marzo

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Comentarios del Gestor

Por la parte de renta fija, todos los fondos acaban en negativo, ya que la denominada crisis del Coronavirus ha afectado de manera contundente a los mercados, haciendo que los diferenciales amplíen hasta niveles superiores a la quiebra de Lehman Brothers.

En renta variable, al igual que en renta fija, también ha existido una fuerte corrección, cayendo algunos selectivos más de un 25%, motivo por el que los fondos puros direccionales soportaron casi todo el descenso de los índices.

Las carteras durante el mes han tenido un comportamiento negativo en absoluto, pero en comparación con los mercados y los índices han tenido un muy buen comportamiento, gracias a fondos con una beta a mercado muy
baja e incluso negativa. Un buen ejemplo lo encontramos en los fondos de retorno absoluto, que han conseguido acabar varios en positivo, como el BlackRock European Absolute Return o el Pictet Corto Europe con beta negativa

Durante el mes no se han realizado un cambios en las carteras durante las fuertes caídas al estar posicionadas de manera muy defensiva desde hace varios meses. En las próximas semanas se considerará la opción de quitar algo de riesgo de crédito.

Departamento de Gestión

Ficha Mensual Marzo 2020Descarga

Carteras Gestionadas Febrero

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Comentarios del gestor

Por la parte de renta fija, la mayoría de los fondos acaban en negativo, ya que por la alta volatilidad de los mercados ha supuesto una fuerte ampliación en los spreads de crédito, haciendo que los bonos corporativos, y en especial el High Yield, sufran en precio

Por la parte de renta variable, todos los fondos han tenido un comportamiento negativo, ya que el impacto del coronavirus en los mercados se esta empezando a notar, con fuertes caídas en todas las bolsas y en especial la de países exportadores como Alemania

Las carteras durante el mes han tenido un comportamiento negativo en absoluto, pero en comparación con los mercados y los índices han tenido un muy buen comportamiento, gracias a fondos con una beta a mercado muy baja e incluso negativa

Durante el mes se ha realizado un cambio para todos los perfiles, incluyendo un fondo multiactivo defensivo, Adriza Neutral, que ha ayudado a las carteras a soportar mejor las caídas. Dependiendo del perfil, se han reajustado los pesos, saliendo en la totalidad de la poca renta variable España y sacando la parte de renta fija del monetario.

Departamento de Gestión

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