• Mes muy positivo para todos los perfiles, donde los principales índices acaban también con
signo positivo a tanto de renta variable como de renta fija.
• La renta fija termina el mes con grandes ganancias, ya que los mensajes de los bancos
centrales han hecho que todas las curvas sufran caídas en todos los tramos, haciendo que
todos los fondos de las carteras suban, destacando los fondos que más duración tienen, como
el Lazard Credit Opps, que termina el mes con una subida del 3,30% o el fondo de gobiernos
europeos de Schroder Euro Government con un 2,95%
• En la parte de renta variable todos los fondos acaban también en positivo, empujados por los
discursos de los bancos centrales y los datos de inflación. Destacar el buen comportamiento
del fondo de Threadneedle European Select Equity que termina el mes con una revalorización
superior al +10%, seguido del indexado del SP500 con un 8,85% y el fondo boutique
Independance et Expansion, que se revaloriza un 8,40%.
• Por el lado de los alternativos, también acaban ligeramente positivos, destacando el Eleva
Absolute Return, que ya lleva en el año un 4,46%, rentabilidad más que decente para este tipo
de activos.
• Durante el mes no se han realizado cambios en las carteras, esperando a que los mercados
den momentos de entrada, ya que en las últimas semanas todos los activos han tenido una
revalorización muy grande y desde el departamento estamos cautos con la situación actual.

Ficha mensual Noviembre 2023

• Mes negativo para todos los perfiles, donde los principales índices acaban también con signo
negativo a excepción de la renta fija de gobiernos.
• La renta fija termina el mes con signo mixto, donde los fondos con duraciones cortas vuelven
a acabar positivos frente a los que tienen duraciones más largas. El mercado sigue
penalizando la duración pese a que la inflación se está conteniendo y los bancos centrales ya
empiezan a hablar de la finalización de las subidas. Destacar por el lado positivo el buen
comportamiento del fondo de Inveso Euro Short Term Bond que acaba el mes con una
revalorización de 0,55%
• En la parte de renta variable todos los fondos acaban de nuevo en negativo en su conjunto,
penalizando más a los fondos que tienen sesgo a pequeñas compañías y salud, como son el
Independance et Expansion y el Janus Henderson Life Science respectivamente.
• Por el lado de los alternativos, también acaban ligeramente negativos, destacando el Eleva
Absolute Return, que acaba un -0,70%.
• Durante el mes se han realizado cambios en las carteras, aumentando la exposición a
renta variable a través del Brandes Europan Value, aumentando la exposición a la estrategia
value en Europa. Por el lado contrario, salen de las carteras el Lazard Patrimoine y el EdR
Bond Allocation

Ficha mensual Octubre 2023

• Mes negativo para todos los perfiles, donde los principales índices acaban con signo negativo al igual que lo hicieron en Agosto, con caídas tanto en renta variable como renta fija.
• La renta fija termina el mes con signo mixto, donde los fondos con duraciones cortas vuelven a acabar positivos frente a los que tienen duraciones más largas. El mercado sigue penalizando la duración pese a que se ha modulado la inflación. Destacar por el lado positivo el buen comportamiento del fondo de Groupama Alpha Fixed Income .
• La parte de renta variable todos los fondos acaban de nuevo en negativo en su conjunto, penalizando más a los fondos con sesgo de pequeñas compañías y consumo. El que peor resultado a tenido ha sido el Independance et Expansion con una caída por encima del 5%
• Por el lado de los alternativos, acaban con signo mixto, con subidas en aquellos que tienen una beta negativa al mercado, como son el Pictet Corto Europe, que acaba con una subida del 0,34% o el Pyrford Global Total Return que acaba un 0,86%,
• Durante el mes no se han realizado dos cambios en las carteras, aunque a fecha de este informe ya se han realizado cambios durante lo que llevamos de mes, ya que la renta variable ha tenido de nuevo caídas. En las próximas fichas de Octubre saldrá el detalle de la operativa.

Ficha mensual Septiembre 2023