Las acciones de Dia sufrían una fuerte caída después de que el Comité Asesor Técnico del Ibex haya decidido excluir a la cadena de supermercados del principal índice bursátil español por acumular más de un 90% de perdida en lo que va de año. En su lugar entra la empresa Ence Energía y Celulosa.

La gestora global BlackRock reconoce que la economía global y las ganancias de las empresas frenarán su crecimiento el próximo año, pero considera que Estados Unidos seguirá impulsando su riqueza, incluso a medida que se desvanecen los efectos del estímulo fiscal en 2018.

Las condiciones del mercado de deuda no han sido las más propicias para lanzar nuevas emisiones al mercado primario. Las empresas y los bancos españoles han recortado de forma drástica la emisión de bonos en lo que va de año e incluso ha habido un emisor histórico que ni siquiera se ha estrenado en 2018. Repsol es el mejor ejemplo de ello.

Por la parte política, siguen los problemas para May, ya que tiene que defender en el parlamento el acuerdo con la Unión Europea sobre el Brexit, el cual el mercado tiene serias dudas acerca de su aceptación, lo que hace que la Libra se haya ido a niveles de Agosto, cerrando en 1,1067 Euros.

Renta Fija: Gobierno

Semana muy negativa para todos los índices europeos, donde Alemania se deja más de un 4%, y España casi un 3%. En su conjunto cae de media un 3,40%.

En el año, todas las bolsas tienen resultados negativos, donde Alemania es la que peor parada sale, con caídas de casi un 16,50%. La mejor parada es Francia con una caída del 9,40%.

Semana muy negativa para los índices americanos, que acaban con caídas de más del 4,50% de media. Destaca la caída de las pequeñas compañías.

En los países periféricos europeos solo los emergentes consiguen salvar la semana con subidas del 2,40% en su conjunto. Los países Nórdicos siguen la dinámica de las bolsas Core europeas y cierran con caídas, principalmente Finlandia, con una caída del 5,15%.

Asia también acaba la semana con un comportamiento negativo, con China cayendo un 1,78%.

MATERIAS PRIMAS

Semana negativa para todos los sectores de la renta variable americana, excepto el sector inmobiliario y las utilities, que cierran con ligeras caídas. La peor parte se la lleva bancos con caídas de más del 8%.

Durante el año, comportamiento principalmente negativo en los sectores, donde hay claros perdedores, como automoción cayendo más de un 23%, pero por el lado contrario, el sector minorista subiendo más de un 17%.

Semana negativa para los sectores europeos. Los sectores peor parados son las aseguradoras y constructoras con caídas de más del 5%. Por el lado contrario, solo las petroleras impulsadas por el aumento del precio del petróleo consiguen cerrar con una ligera subida del 0,02%.

Durante el año, ninguno de los sectores consigue estar en positivo por culpa de las caídas de la última semana, la cual deja a bancos con una caída del 25,50% y de la automoción con un 26,27%de caída.

Semana con poco movimiento frente al Euro contra los principales pares de divisas de países desarrollados. Frente a emergentes, algo más de movimiento principalmente frente al Peso Chileno, donde se revaloriza el Euro más de un 1%, y contra la Rupia, donde se fortalece mas de un 1,70%.

El cambio del Euro – Dólar se sitúa en 1,1323$.

El desempleo a nivel global sigue reduciéndose aunque EEUU está tocando niveles difíciles de mejora con la tasa de paro residual en un 3,70%. Por otro lado, Europa y principalmente España, continúan con las previsiones del desempleo a la baja y se espera que llegue a menos del 14% de parados a finales de 2019 para España, y un 7% en Europa en su conjunto.

El IPC continúa con su tendencia alcista en la mayoría de los países desarrollados estando en Europa cerca del nivel del 2%, objetivo del BCE.

El PIB en toda la zona Euro sigue con crecimientos positivos, con subidas hasta el 2,40% a nivel general, destacando España que sigue creciendo a ritmo de un 2,50 % anual. Por otro lado, EEUU continúa creciendo a tasas de un 2,90%. Las últimas previsiones disminuyen un poco los niveles esperados para 2019 y 2020.

Evolución PMI Manufacturero

Los flujos de capital en la renta fija durante la semana han sido bastante planos, donde solo la parte de gobiernos USA continúa captando algo de capital en detrimento de flotantes, lo que indica un movimieto que refleja el sentimiento de mercado ante futuras subidas de tipos.

Durante el año, sigue el “risk off” de crédito hacia flotantes, donde vemos más de un 60% de entradas de capital, y algo hacia gobiernos USA y crédito emergente.

Los flujos de capital en renta variable durante la semana han sido negativos en su conjunto, con salidas en todas las geográficas excepto China, que logra captar algo más de un 2%.

Durante el año, Europa y los países emergentes son los que mas salida de capital sufren, con salidas de casi el 24% en el caso Europeo y un 19% de media en los emergentes.

Estrategias de Inversión

Las elecciones en EEUU marcarán el paso esta semana. Con un 65% de probabilidad se espera que una cámara quede en manos de los demócratas y la otra en la de los republicanos. Cualquier sorpresa en base a estos datos originaría movimientos en la bolsa y en especial en los sectores farmacéutico, sanidad y defensa. Una victoria en ambas cámaras de los demócratas provocaría ventas en la bolsa americana.

El viernes el BCE publicó su test de estrés para 48 entidades financieras en las que la banca española aprobó con nota. Santander fue el gran beneficiado al destacar su resistencia ante un escenario adverso de la economía y su capacidad de generar ingresos. Las entidades peor situadas fueron las correspondientes a Italia, Alemania e Inglaterra.

Las cifras en EEUU confirman la inercia francamente positiva de su economía con 250.000 nuevos empleos, contrastando con un tono más modesto en Europa y especialmente en países emergentes donde hoy hemos conocido de China que el PMI Composite de Octubre fue del 50.5 sobre un dato esperado de 52.1.

En clave política esta semana también tenemos además de las elecciones en EEUU, reunión del Eurogrupo que tratará la situación de Italia y en España conoceremos la resolución por parte del Tribunal Supremo del tratamiento de los AJD en las hipotecas. También destacar que esta semana entran en vigor las sanciones de EEUU a Irán que afectará a la exportación de crudo de este país situada en 2,5 Millones de barriles diarios.

Renta Fija: Gobierno

Semana positiva para todas las bolsas europeas, donde destaca la subida de Italia de un 3,75% y España, con una subida superior al 3%.

En el año, todas las bolsas tienen resultados negativos, aunque gracias a la última semana, muchas de ellas consiguen cambiar de signo en el mes, a excepción de UK, donde se refleja la incertidumbre del Brexit.

Semana positiva para los Índices Americanos, donde las pequeñas compañías son las que más revalorización consiguen con un 4,32%, seguida de las tecnológicas con subidas del 2,65%.

Los países periféricos europeos terminan la semana en positivo en su conjunto, con los emergentes subiendo por encima del 4%.

Asia también acaba la semana en positivo, siendo China el claro ganador, con una subida por encima del 7%.

MATERIAS PRIMAS

Semana positiva para la mayoría de los sectores Americanos; donde los claros ganadores son la automoción, semiconductores y materiales; por el lado contrario, con ligeras caídas, tenemos a utilities y el sector minorista.

Durante el año, comportamiento mixto en los sectores, donde hay claros perdedores, como automoción cayendo un 17%, pero por el lado contrario, el sector minorista y tecnología subiendo más de un 20%.

Semana positiva para los sectores Europeos a excepción de media que sigue cen el año con una pequeña caída. Por el lado positivo, destaca la subida por encima del 5% de los recursos básicos.

Durante el año, sólo el sector energético y después de la ultima semana el sector Salud, aguantan en positivo. El sector bancario y automoción son las que peor resultado cosechan, con un -20% y un -19% respectivamente.

Durante la semana, el Euro ha perdido fuerza frente a sus principales pares, destacando el cruce contra el USD y la Rupia. Por la parte positiva, su mejoría contra el Peso Mexicano y el Yen Japonés .

El cambio del Euro – Dólar se sitúa en 1,1373$.

El desempleo a nivel global sigue reduciéndose ya con datos definitivos de 2017, aunque ya por parte de EEUU están tocando la tasa de paro residual con un 3,90%. Por otro lado, Europa y principalmente España, continúan con las previsiones del desempleo a la baja y se espera que llegue a menos del 14% de parados a finales de 2019 para España, y un 7% en Europa en su conjunto.

El IPC continúa con su tendencia alcista en la mayoría de los países desarrollados, aunque en el caso Español, se viene de una inflación negativa, pero gracias a la mejora de la economía y al aumento de la inflación real, el año 2017 terminó con una subida en los precios de 2,03%.

El PIB en toda la zona Euro sigue con crecimientos positivos, con subidas de un 2,21% a nivel general, destacando España que sigue creciendo a ritmo de un 3% anual. Por otro lado, EEUU continúa creciendo a tasas de un 2,3%.

Los flujos de capital en la renta fija durante la semana han sido en su mayoría planos, con ligeros rembolsos en la parte de crédito a favor de gobiernos USA.

Durante el año, sigue el risk off de crédito hacia flotantes, donde vemos más de un 59% de entradas de capital, y algo hacia gobiernos USA y crédito emergente.

Los flujos de capital en renta variable durante la semana han sido positivos en todas las zonas geográficas, lo que ayuda a entender el rebote de las bolsas en los últimos días de la semana anterior, mostrando los inversores más apetito por el riesgo.

Durante el año, la parte de países emergentes son las que más salidas de capital tienen frente a Japón, que recibe parte de estas salidas junto a USA.

Estrategias de Inversión

Los mercados siguen muy nerviosos. La revisión a la baja del crecimiento por parte del FMI ha sido el detonante y, en especial, su recomendación de que un endeudamiento excesivo por parte de los países emergentes, originará que el alza de tipos de EEUU les afecte de forma significativa. El miércoles conoceremos las actas de la FED de la pasada reunión y confirmará si está preocupada por el calentamiento de la economía americana lo que podría acelerar la subida de tipos y traería mayor inestabilidad a las bolsas. A lo comentado debemos añadir que Alemania también ha bajado sus previsiones de crecimiento del 2,3% para el 2018 al 1,8% y del 2,1% para el 2019 y 2020 al 1,8% para el mismo periodo.

Hoy deben remitirse a la Unión Europea los presupuestos para el 2019 siendo los de España e Italia los que mayor interés despiertan. Italia decidió unilateralmente subir el déficit público al 2,4% situación que no gusta a Bruselas porque tiene una deuda pública que representa un 130% del PIB. Por otro lado, España incrementa la senda de gasto con una previsión de ingresos extraordinarios según acuerdo entre PSOE y Podemos. Bruselas dispone de quince días para contestar.

En EEUU se ha iniciado el periodo de publicación de cuentas de resultados de las empresas. El mercado espera un crecimiento del BPA del 19,5% en el tercer trimestre y que para todo el 2018 el crecimiento sea del 24,5%. Los resultados publicados el viernes de JP Morgan y Citi mejoran las expectativas de mercado al igual a los publicados hoy por Bank Of America. Solo Wells Fargo se queda por detrás de estimaciones.

Esta semana entre los datos que se van a publicar hay que prestar atención, además de a las actas de la FED, el ZEW, la inflación de septiembre y la balanza comercial de Agosto en la UEM. El miércoles y jueves tenemos Consejo Europeo con el Brexit como principal foco.

Renta Fija: Gobierno

Semana negra para todas las bolsas Europeas, que acaban la semana con caídas en torno al 4%. Destacar por el lado negativo Francia e Italia, con caídas del 4,91% y 5,36% respectivamente.

En el año, todas las bolsas tienen resultados negativos, acentuadas por la ultima semana. Resaltar Italia con caídas casi del 12%, seguida de cerca por España, con un -11,37%.

Semana negativa para todos los índices Americanos, donde las pequeñas compañías caen más de un 5%. Las tecnológicas sufren pero en menor medida, con caídas del 3,74%., aunque en lo que va de mes son las que peor resultado ofrecen.

Los países periféricos europeos terminan la semana de manera negativa, destacando los países nórdicos como Finlandia, con caídas del 5,17%.

Asia acaba la semana con sesgo negativo, excepto India que sube un 1,51%.

Semana negativa para todos los sectores Americanos, donde los bienes materiales y los autos cierran la semana con caídas por encima del 5%. Solo alimentación consigue cerrar loa semana plano.

Durante el año, el sector minorista es el claro ganador con subidas por encima del 29%. El peor sector en lo que va de año es el sector de los autos, con caídas del 24,51%, empujado por la última semana

Semana muy negativa para todos los sectores Europeos, donde Bienes Industriales y Farma caen más de un 6%. Ningún sector acaba en positivo la semana.

Durante el año, solo el sector energético y media consiguen estar en positivo. Autos y bancos se llevan la peor parte con caídas del 18,85% y 19,57% respectivamente.

Durante la semana, el Euro ha mostrado una señal de fortaleza frente a sus principales pares, destacando el cruce contra el Dólar Canadiense, que se deprecia un 0,97%. Por el otro lado, el Yen coge fuerza y deja el cruce en 129,18.

El cambio del Euro – Dólar se sitúa en 1,1573$.

El desempleo a nivel global sigue reduciéndose ya con datos definitivos de 2017, aunque ya por parte de EEUU están tocando la tasa de paro residual con un 3,90%. Por otro lado, Europa y principalmente España, continúan con las previsiones del desempleo a la baja y se espera que llegue a menos del 14% de parados a finales de 2019 para España, y un 7% en Europa en su conjunto.

El IPC continúa con su tendencia alcista en la mayoría de los países desarrollados, aunque en el caso Español, se viene de una inflación negativa, pero gracias a la mejora de la economía y al aumento de la inflación real, el año 2017 terminó con una subida en los precios de 2,03%.

El PIB en toda la zona Euro sigue con crecimientos positivos, con subidas de un 2,21% a nivel general, destacando España que sigue creciendo a ritmo de un 3% anual. Por otro lado, EEUU continúa creciendo a tasas de un 2,3%.

Los flujos de capital en la renta fija durante la semana han sido negativos para la parte de crédito frente a gobiernos.

Durante el año, sigue el risk off de crédito hacia flotantes, donde vemos más de un 56% de entradas de capital.

Los flujos de capital en renta variable durante la semana han sido bastante negativos, debido al mal comportamiento de las bolsas. China cae mas de un 8%, mientras que Europa y USA caen un 4%.

En el año, China sigue liderando las salidas de capitales con una caída de casi el 20%. Por el lado contrario, sólo Japón y USA reciben parte de este capital y sitúa el YTD en el 26,10% y en el 12,47% respectivamente.

Estrategias de Inversión